Cómo citar
Gómez Sánchez, A. M., & Astaiza Gómez, J. G. (2015). Las primas de riesgo de renta variable ex post y los ciclos económicos en Colombia : una investigación empírica utilizando los filtros de Kalman y Hodrick-Prescott. Revista Finanzas Y Política Económica, 7(1), 109–129. https://doi.org/10.14718/revfinanzpolitecon.2015.7.1.6
Licencia

Esta revista está autorizada por una licencia de atribución Creative Commons (CC BY-NC-SA 4.0) Attribution-Non Commercial 4.0 International. Para las licencias CC, el principio es el de la libertad creativa. Este sistema complementa el derecho de autor sin oponerse a este, conscientes de su importancia en nuestra cultura. El contenido de los artículos es responsabilidad de cada autor y no compromete, de ninguna manera, a la revista o a la institución. Se permite la divulgación y reproducción de títulos, resúmenes y contenido total, con fines académicos, científicos, culturales, siempre y cuando, se cite la respectiva fuente. Esta obra no puede ser utilizada con fines comerciales.

Licencia de Creative Commons

La revista no cobra a los autores por la presentación o la publicación de sus artículos

Resumen

Este artículo pretende indagar por la relación existente entre la prima por riesgo ex post (ERP) del mercado accionario colombiano y los ciclos económi- cos observados para este país, a través de las metodologías del filtro mecánico de Hodrick-Prescott y el filtro de Kalman. Así, se plantea un modelo economé- trico a corto plazo para cada uno de los filtros, con información mensual desde 2008 a 2014, lo que permite evidenciar mejores ajustes en el caso Kalman. Los modelos muestran que la relación entre las variables que capturan la actividad económica y la ERP resultó ser contra cíclica pero no contemporánea, con rezagos de hasta dos periodos.

Palabras clave:

Citas

Astaiza, J. (2012). Prima por riesgo en el mercado colombiano. Valores, Finanzas y Administración, 1(1), 16-23.

Breeden, D. (1979). An intertemporal asset pricing model with stochastic consumption and investment. Journal of Fianancial Economics, 7, 265-296.

Carhart, M. (1997). On persistence in mutual fund performance. Journal of Finance, 52, 57-82.

Cortez, J. (2008). Desestacionalización X12 ARIMA con efecto calendario. Series Instituto Nacional de Estadística, 12, 1-51.

Fama, E. & French, K. (1989). Business conditions and expected returns on stocks and bonds. Journal of Financial Economics, 25(1), 23-49.

Fernández, P. (2009). Prima de riesgo del mercado: histórica, esperada, exigida e implícita. Universia Business Review, 21, 56-65.

Ferson, E. & Harvey, C. (1991). The variation of economic risk premiums. Journal of Political Economy, 99(2), 385-415.

Ferson, W. E. & Schadt, W. (1996). Measuring fund strategy and performance in changing economic conditions. Journal of Finance, 51(2), 425-461.

Gallego, F. & Johnson, C. (2001). Teorías y métodos de medición del producto de tendencia: una aplicación al caso de Chile. Economía Chilena, 4(2), 27-58.

García, C. & Moreno, J. (2011). Optimización de portafolios de pensiones en Colombia: el esquema de multifondos, 2003-2010. Ecos de Economía, 15(33), 139-183.

Gómez, M. (2011). Análisis de la interdependencia de los ciclos económicos del Cauca y el suroccidente colombiano: una aproximación econométrica desde los filtros de Kalman y Hodrick-Prescott. Estudios Gerenciales, 27(121), 115-141.

Gómez, A. M. & Astaiza, J. G. (2013). Ciclo económico y prima por riesgo en el mercado accionario colombiano. Ecos de Economía, 37, 109-124.

Hodrick, R. & Prescott, E. (1997). Postwar U.S. business cycles: an empirical investigation. Journal of Money, Credit and Banking, 29(1), 1-16.

Ibbotson, R. & Goetzmann, W. (2005). History and the Equity Risk Premium. Yale ICF Working Paper, 05-04. Retrieved from SSRN: http://ssrn.com/abstract=702341

Jara, D. (2006). Propuestas dirigidas a mejorar la eficiencia de los fondos de pensiones. Borradores de Economía, 423, 1-14. Retrieved from http://www.banrep.gov.co/cgi-bin/borradores/busqueda.pl

Jarque, C. & Bera, A. (1987). A test for normality of observations and regression residuals. International Statistical Riview, 55, 163-172.

Kalman, R. E. (1960). A new approach to linear filtering and problems. Journal of Basic Engineering, 82, 35-45.

Lettau, M., Ludvigson, S. & Wachter, J. (2008). The declining equity risk premium: what role does macroeconomic risk play? Review of Financial Studies, 21(4), 1653-1687.

Lintner, J. (1965). Security prices, risk, and maximal gains from diversification. The Journal of Finance, 20(4), 587-675.

Lustig, H. & Verdelhan, A. (2012). Business cycle variation in the risk-return trade off. Journal of Monetary Economics, 59, 535 - 549.

Markowitz, H. (1952). Portfolio selection. The Journal of Finance, 7(1), 77-91.

Martínez, O. & Murcia, A. (2007). Desempeño financiero de los fondos de pensiones obligatorias en Colombia. In Banco de la República, Reporte de estabilidad financiera, (pp. 75-90). Bogotá: Author. Retrieved from http://www.banrep.gov.co/publicaciones/pub_es_fin.htm2007

Merton, R. C. (1973). An intertemporal capital asset pricing model. Econometrica, 41, 867-887.

Mehra, R. (2003). The equity premium: Why is it a puzzle? Financial Analysts Journal, 59(1), 54-69.

Mill, J. S. (1848). Principles of political economy with some of their applications to social philosophy. Retrieved from http://www.econlib.org/library/Mill/mlP30.html

Misas, M. & López, E. (1998). El producto potencial en Colombia: una estimación bajo un VAR estructural. Borradores Semanales de Economía, 94, 1-40.

Mise, E., Kim, T., & Newbold, P. (2005). On suboptimality of the hodrick-prescott filter at time series endpoints. Journal of Macroeconomics, 27(1), 53-67

Montenegro, A. (2005). Introducción al filtro de Kalman. Documentos de Economía, 18, 1-23.

Salomons, R. & Grootveld, H. (2003). The equity risk premium: emerging vs. developed markets. Emerging Markets Review, 4(2), 121-144.

Sharpe, W. F. (1964). Capital asset prices: a theory of market equilibrium under conditions of risk. The Journal of Finance, 19(3), 425-442.

Tobin, J. (1958). Liquidity preference as behavior towards risk. The Review of Economic Studies, 67, 65-86.

Zuccardi, I. (2002), Los ciclos económicos en Colombia, 1986-2000. Documentos de Trabajo Sobre Economía Regional, 25, 1-50.

Descargas

Los datos de descargas todavía no están disponibles.

Citado por

Sistema OJS 3 - Metabiblioteca |