Cómo citar
Panosso, O., Gleice Carvalho de Lima, Tarcisio Pedro da Silva, & Luciano Castro de Carvalho. (2022). Cultura de individualismo y evitación de la incertidumbre en las industrias de los países del G20: un análisis de la estructura y el comportamiento del capital. Revista Finanzas Y Política Económica, 14(2). Recuperado a partir de https://revfinypolecon.ucatolica.edu.co/article/view/4515
Licencia
Creative Commons License

Esta obra está bajo una licencia internacional Creative Commons Atribución-NoComercial-CompartirIgual 4.0.

Esta revista está autorizada por una licencia de atribución Creative Commons (CC BY-NC-SA 4.0) Attribution-Non Commercial 4.0 International. Para las licencias CC, el principio es el de la libertad creativa. Este sistema complementa el derecho de autor sin oponerse a este, conscientes de su importancia en nuestra cultura. El contenido de los artículos es responsabilidad de cada autor y no compromete, de ninguna manera, a la revista o a la institución. Se permite la divulgación y reproducción de títulos, resúmenes y contenido total, con fines académicos, científicos, culturales, siempre y cuando, se cite la respectiva fuente. Esta obra no puede ser utilizada con fines comerciales.

Licencia de Creative Commons

La revista no cobra a los autores por la presentación o la publicación de sus artículos

Resumen

El objetivo fue analizar la influencia de las dimensiones de la cultura nacional (individualismo y aversión a la incertidumbre) en la relación entre la elección de la formación de la estructura de capital y el desempeño de las empresas en los países del G20 de 2013 a 2018, todas en el segmento industrial. Las empresas y países que componen la muestra, la cual sumó 3.431 empresas con todos los países y 14.743 observaciones. Los análisis se realizaron mediante ecuaciones estructurales econométricas. Los resultados mostraron una relación significativa y positiva entre la estructura de capital y el desempeño de las empresas. Al evaluar la interacción entre la variable estructura de capital y la dimensión cultural de individualismo y evitación de la incertidumbre, fueron positiva y estadísticamente significativas en el desempeño de las empresas, demostrando que la cultura influye en la relación entre estructura y desempeño. Finalmente, los mercados emergentes y desarrollados se revisaron por separado, lo que demuestra que en los mercados emergentes la relación de la estructura con el rendimiento y la moderación cultural se vio menos afectada por la cultura nacional (individualismo y evitación de la incertidumbre) que en relación con los países desarrollados.

Palabras clave:

Citas

1. Antonczyk, R. C., & Salzmann, A. J. (2014). Overconfidence and optimism: The effect of national culture on capital structure. Research in International Business and Finance, 31, 132-151.
2. Assaf Neto, A. (1997). A dinâmica das decisões financeiras. Caderno de estudos, 01-17.
3. Bastos, D. D., Nakamura, W. T., & Basso, L. F. C. (2009). Determinantes da estrutura de capital das companhias abertas na América Latina: um estudo empírico considerando fatores macroeconômicos e institucionais. RAM. Revista de Administração Mackenzie, 10(6), 47-77.
4. Baker, M., Ruback, R. S., & Wurgler, J. (2007). Behavioral corporate finance. In Handbook of empirical corporate finance (pp. 145-186). Elsevier.
5. Bhaird, C., & Lucey, B. (2014). Culture's influences: An investigation of inter-country differences in capital structure. Borsa Istanbul Review, 14(1), 1-9.
6. Brito, G. A. S., Corrar, L. J., & Batistella, F. D. (2007). Fatores determinantes da estrutura de capital das maiores empresas que atuam no Brasil. Revista Contabilidade & Finanças, 18, 9-19.
7. Brito, R. D., & Lima, M. R. (2005). A escolha da estrutura de capital sob fraca garantia legal: o caso do Brasil. Revista Brasileira de Economia, 59, 177-208.
8. Berger, A. N., & Di Patti, E. B. (2006). Capital structure and firm performance: A new approach to testing agency theory and an application to the banking industry. Journal of Banking & Finance, 30(4), 1065-1102.
9. Chui, A. C., Titman, S., & Wei, K. J. (2010). Individualism and momentum around the world. The Journal of Finance, 65(1), 361-392.
10. CHUI, Andy CW; TITMAN, Sheridan; WEI, KC John. Individualism and momentum around the world. The Journal of Finance, v. 65, n. 1, p. 361-392, 2010.
11. Chang, K., Wee, J. B., & Yi, H. C. (2012). Does national culture influence the firm’s choice of debt maturity?. Asia‐Pacific Journal of Financial Studies, 41(4), 424-457.
12. Cordeiro Filho, M., Pamplona, J. B., Lucas, E. C., & Kawai, R. M. (2018). Determinantes da Estrutura de Capital no Brasil: Evidências Empíricas a partir de Dados em Painel no período entre 2010 e 2016. Revista de Administração, Sociedade e Inovação, 4(2), 183-203.

13. Davydov, D. (2015). Debt structure and corporate performance in emerging markets. DOI: https://doi.org/ 10.1016/j.ribaf.2016.04.005

14. do Nascimento, J. C. H. B., Angotti, M., da Silva Macedo, M. A., & Bortolon, P. M. (2018). As relações entre governança corporativa, risco e endividamento e suas influências no desempenho financeiro e no valor de mercado de empresas brasileiras. Advances in Scientific and Applied Accounting, 166-185.

15. Dow, D., & Karunaratna, A. (2006). Desenvolvimento de um instrumento multidimensional para mensuração de estímulos psíquicos à distância. Journal of International Business Studies , 37 (5), 578-602.

16. de Carvalho, F. P., Maia, V. M., Louzada, L. C., & Gonçalves, M. A. (2017). Desempenho setorial de empresas brasileiras: um estudo sob a ótica do ROE, Q de Tobin e Market to Book. Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, 7(1), 149-163.

17. Demirgüç-Kunt, A., & Levine, R. (1996). Stock markets, corporate finance, and economic growth: an overview. The World Bank Economic Review, 10(2), 223-239.

18. Ebaid, I. E. S. (2009). The impact of capital‐structure choice on firm performance: empirical evidence from Egypt. The journal of risk Finance.

19. Espinosa M, C., Maquieira V, C., Vieito, J. P., & González A, M. (2012). Capital structures in developing countries: The Latin American case. Investigación económica, 71(282), 35-54.

20. Fama, E. F., & Kenneth, R. (2005). French, Financing Decisions: Who Issues Stock?, 76 J. Fin. Econ, 549, 550-51.

21. Fama, E. F., & French, K. R. (2002). Testing trade-off and pecking order predictions about dividends and debt. The review of financial studies, 15(1), 1-33.

22. Fauver, L., & McDonald, M. B. (2015). Culture, agency costs, and governance: International evidence on capital structure. Pacific-Basin Finance Journal, 34, 1-23.
23. Gupta, R., Derevensky, J. L., & Ellenbogen, S. (2006). Personality characteristics and risk-taking tendencies among adolescent gamblers. Canadian Journal of Behavioural Science/Revue canadienne des sciences du comportement, 38(3), 201.
24. Gleason, K. C., Mathur, L. K., & Mathur, I. (2000). The interrelationship between culture, capital structure, and performance: evidence from European retailers. Journal of business research, 50(2), 185-191.
25. Haq, M., Hu, D., Faff, R., & Pathan, S. (2018). New evidence on national culture and bank capital structure. Pacific-Basin Finance Journal, 50, 41-64.
26. Hofstede, G. (2001). Culture's Consequences: Comparing Values, Behaviors, Institutions, and Organizations Across Nations. 2nd ed. Sage Publication, Beverly Hills.
27. Hofstede, G. Hofstede, G. J., & Minkov, M. (2005). Cultures and organizations: Software of the mind (Vol. 2). New York: Mcgraw-hill.
28. Hofstede, G.. The 6-D model of national culture. 2018. Disponível em: . Acesso em: 10 fev. 2020.
29. Kim, K. A., & Nofsinger, J. R. (2008). Behavioral finance in Asia. Pacific-Basin Finance Journal, 16(1-2), 1-7.
30. Leite, M., & da Silva, T. P. (2019). Relação da estrutura de Capital e do valor econômico agregado no desempenho econômico em empresas industriais brasileiras e chilenas. Revista Facultad de Ciencias Económicas: Investigación y Reflexión, 27(1), 11-42.
31. Legault, M. R. (2008). Think, por que não tomar decisões num piscar de olhos. Rio de Janeiro: BestSeller.
32. Machado, L. K. C., do Prado, J. W., Vieira, K. C., Antonialli, L. M., & dos Santos, A. C. (2015). A relevância da estrutura de capital no desempenho das firmas: uma análise multivariada das empresas brasileiras de capital aberto. Revista de Educação e Pesquisa em Contabilidade (REPeC), 9(4).
33. Miller, M. H. (1977). Debt and taxes. the Journal of Finance, 32(2), 261-275.
34. Myers, S. C., & Majluf, N. (1999). Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information That Investors Do Not Have”(1984). J. Fin. Econ., 13, 187.
35. Nakamura, W. T., Jucá, M. N., & Bastos, D. D. (2011). Estrutura de maturidade das dívidas das empresas brasileiras: um estudo empírico. Revista de Administração Contemporânea, 15, 228-248.
36. Nisiyama, E. K., & Nakamura, W. T. (2015). Pesquisas internacionais recentes em estrutura de capital. Revista de Administração de Roraima-RARR, 5(1), 105-122.
37. Nunes, P. J. M., Serrasqueiro, Z. M., & Sequeira, T. N. (2009). Profitability in Portuguese service industries: a panel data approach. The Service Industries Journal, 29(5), 693-707.
38. Oliveira, J. F. D. R., Viana Junior, D. B. C., Ponte, V. M. R., & Domingos, S. R. M. (2017). Indicadores de desempenho e valor de mercado: uma análise nas empresas listadas na BMFBOVESPA. REVISTA AMBIENTE CONTÁBIL-Universidade Federal do Rio Grande do Norte-ISSN 2176-9036, 9(2), 240-258.
39. Póvoa, A. C. S., & Nakamura, W. T. (2015). Relevância da estrutura de dívida para os determinantes da estrutura de capital: um estudo com dados em painel. Revista Contemporânea de Contabilidade, 12(25), 03-26.
40. Perobelli, F. F. C., & Famá, R. (2003). Fatores determinantes da estrutura de capital para empresas latino-americanas. Revista de Administração Contemporânea, 7, 9-35.
41. Ramirez, A., & Kwok, C. (2009). Multinationality as a moderator of national institutions: The case of culture and capital structure decisions. Multinational Business Review.
42. Rao, N. V., Al-Yahyaee, K. H. M., & Syed, L. A. (2007). Capital structure and financial performance: evidence from Oman. Indian Journal of Economics and Business, 6(1), 1.

43. Roden, D. M., & Lewellen, W. G. (1995). Corporate capital structure decisions: evidence from leveraged buyouts. Financial Management, 76-87.
44. Sadeghian, N. S., Latifi, M. M., Soroush, S., & Aghabagher, Z. T. (2012). Debt policy and corporate performance: empirical evidence from Tehran Stock Exchange companies. International Journal of Economics and Finance, 4(11), 217-224.
45. Silva, A. D. F., & Valle, M. R. D. (2008). Análise da estrutura de endividamento: um estudo comparativo entre empresas brasileiras e americanas. Revista de Administração Contemporânea, 12, 201-229.
46. Stulz, R. (1990). Managerial discretion and optimal financing policies. Journal of financial Economics, 26(1), 3-27.
47. TRISTÃO, P. A., & SONZA, I. B. (2019). A ESTRUTURA DE CAPITAL NO BRASIL É ESTÁVEL?. RAM. Revista de Administração Mackenzie, 20.
48. Weill, L. (2008). Leverage and corporate performance: does institutional environment matter?. Small Business Economics, 30(3), 251-265.
49. Zheng, X., El Ghoul, S., Guedhami, O., & Kwok, C. C. (2012). National culture and corporate debt maturity. Journal of Banking & Finance, 36(2), 468-488.
50. Zinn, J. O. (Ed.). (2009). Social theories of risk and uncertainty: An introduction. John Wiley & Sons.

Descargas

Los datos de descargas todavía no están disponibles.

Citado por

Sistema OJS 3 - Metabiblioteca |