PDF
FLIP
HTML
XML
ARTICULO FINAL
Esta revista está autorizada por una licencia de atribución Creative Commons (CC BY-NC-SA 4.0) Attribution-Non Commercial 4.0 International. Para las licencias CC, el principio es el de la libertad creativa. Este sistema complementa el derecho de autor sin oponerse a este, conscientes de su importancia en nuestra cultura. El contenido de los artículos es responsabilidad de cada autor y no compromete, de ninguna manera, a la revista o a la institución. Se permite la divulgación y reproducción de títulos, resúmenes y contenido total, con fines académicos, científicos, culturales, siempre y cuando, se cite la respectiva fuente. Esta obra no puede ser utilizada con fines comerciales.
La revista no cobra a los autores por la presentación o la publicación de sus artículos
Resumen
Este artículo busca explicar el efecto de la inestabilidad financiera en las firmas y su estructura de capital, en dos mercados emergentes: Colombia y Argentina. Para el análisis se construye un panel desbalanceado con 167 empresas, con datos trimestrales entre 2005 y 2015, y se realizan regresiones con el método de efectos aleatorios. Los resultados evidencian que el menor nivel de liquidez y las pérdidas durante dos o más trimestres consecutivos elevan el nivel de apalancamiento de las empresas; por tanto, síntomas de insolvencia financiera conducen a que las firmas se sobreendeuden y propaguen las condiciones que lleven a la aparición de una crisis financiera.
Palabras clave:
Citas
Assenmacher-Wesche, K. y Gerlach, S. (2008, 09 24). Financial structure and the impact of monetary policy on asset prices. Recuperado de http://publikationen.ub.uni-frankfurt.de/frontdoor/index/index/year/2013/docId/5830
Baker, M. y Wurgler, J. (2002). Market timing and capital structure. The Journal of Finance, 57(1), 1-32.
Bernanke, B. S., Gertler, M. y Gilchrist, S. (1999). The financial accelerator in quantitative business cycle framework. Handbook of Macroeconomics, 1, 1341-1393.
Céspedes, J., González, M. y Molina, C. (2010). Ownership and capital structure in Latin America. Journal of Business Research, 63(3), 248-254.
Leland, H. (1994). Corporate debt value, bond covenants, and optimal capital structure. The Journal of Finance, 49(4), 1213-1252.
Foley, D. K. (2003). Financial fragility in developing economies. Recuperado de http://joseluisoreiro.com.br/site/link/bc6dcd99253e572c9e18e8a46bc30eb803a3314b.pdf
Kraus, A. y Litzenberger, R. H. (1973). A State-Preference Model of Optimal Financial Leverage. Recuperado de https://onlinelibrary.wiley.com/doi/abs/10.1111/j.1540-6261.1973.tb01415.x
Leland, H. y Toft, K. (1996). Optimal capital structure, endogenous bankruptcy, and the term structure of credit spreads. The Journal of Finance, 51 (3), 987-1019.
Miller, M. (1977). Debt and Taxes. The Journal of Finance, 32(2), 261-275.
Minsky, H. (1982). Can't it happend again: essays on instability and finance. Armonk: M.E Sharpe.
Modigliani, F. y Miller, M. (1958). The cost of capital, corporation finance and the theory of investment. The American Economic Review, 48(3), 261-297.
Modigliani, F. y Miller, M. (1963). Corporate income taxes and the cost of capital: A correction. The American Economic Review, 53(3), 433-443.
Moore, T, Han, Y. y Clayton, R. (2012). The postmodern Ponzi scheme: Empirical analysis of high-yield investment programs. International Conference on financial cryptography and data security, 7397, 41-56. Berlín: Springer.
Myers, S. (1984). The capital structure puzzle. The Journal of Finance, 39(3), 574-592.
Myers, S. y Majluf, N. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, 13(2), 187-221.
Niu, X. (2008). Theoretical and practical review of capital structure and its determinants. International Journal of Business and Management, 3(3), 133-139.
Rajan, R. y Zingales, L. (1995). What do we know about capital structure? Some evidence from international data. The Journal of Finance, 50(5), 1421-1460.
Revista Dinero (2015, 12 de junio). Crecimiento económico: cuáles sectores ganan, pierden y quedan igual. Recuperado de www.dinero.com: http://www.dinero.com/economia/articulo/crecimiento-del-producto-interno-bruto-colombia-primer-trimestre-2015/209538
Rodríguez, J. y Moreno, A. (2011). Fragilidad financiera de las firmas en Colombia, 2000-2006: un análisis discriminante de un modelo Minskiano. Bogotá: Universidad Nacional de Colombia.
Tenjo, F., López, E. y Zamudio, N. (2006). Determinantes de la estructura de capital de las empresas (1996-2002). Borradores de Economía, 380, 1-38.
Virgen, V. y Rivera, J. (2012). Condiciones financieras que impactan la estructura financiera de la industria de cosméticos y aseo en Colombia. Cuadernos de Administración, 25(44), 175-191.
##submission.citations.for##
